(Die hier geäußerten Meinungen sind die des Autors, Clyde Russell, ein Kolumnist für Reuters.)
Der Rekordanstieg hatte grundlegende Ursachen, nämlich Lieferengpässe in den Top-Exporteuren Australien und Brasilien und eine starke Nachfrage aus China, das etwa 70 % des weltweiten Seeeisenerzes kauft.
Aber ein Anstieg des Kassapreises von Eisenerz für die Lieferung nach Nordchina um 51 %, wie von der Rohstoffpreismeldeagentur Argus geschätzt, in nur sieben Wochen vom 23. März auf ein Rekordhoch von 235,55 USD pro Tonne am 12. Mai war immer so viel schaumiger sein, als die Fundamentaldaten des Marktes gerechtfertigt sind.
Die Geschwindigkeit des anschließenden Einbruchs um 44 % auf ein jüngstes Tief von 131,80 USD je Tonne im Kassapreis ist ebenfalls wahrscheinlich nicht durch die Fundamentaldaten gerechtfertigt, auch wenn der Trend zu niedrigeren Preisen durchaus vernünftig ist.
Das Angebot aus Australien war stabil, da die Auswirkungen früherer wetterbedingter Störungen nachließen, während Brasiliens Lieferungen allmählich nach oben tendieren, da sich die Produktion des Landes von den Auswirkungen der Coronavirus-Pandemie erholt.
Laut Daten des Rohstoffanalysten Kpler ist Australien auf dem besten Weg, im August 74,04 Millionen Tonnen zu versenden, gegenüber 72,48 Millionen im Juli, aber unter einem Sechsmonatshoch von 78,53 Millionen im Juni.
Laut Kpler wird Brasilien im August voraussichtlich 30,70 Millionen Tonnen exportieren, gegenüber 30,43 Millionen im Juli und gleichauf mit den 30,72 Millionen im Juni.
Es ist erwähnenswert, dass sich die brasilianischen Exporte von Anfang dieses Jahres erholt haben, als sie von Januar bis Mai jeden Monat unter 30 Millionen Tonnen lagen.
Das sich verbessernde Angebotsbild spiegelt sich in Chinas Importzahlen wider, wobei Kpler erwartet, dass im August 113,94 Millionen Tonnen eintreffen werden, was ein Rekordhoch wäre und die 112,65 Millionen Tonnen übertreffen würde, die der chinesische Zoll im Juli letzten Jahres gemeldet hatte.
Refinitiv ist noch optimistischer in Bezug auf Chinas Importe für August und schätzt, dass 115,98 Millionen Tonnen in diesem Monat eintreffen werden, ein Anstieg von 31 % gegenüber der offiziellen Zahl von 88,51 Millionen für Juli.
Die von Beratern wie Kpler und Refinitiv zusammengestellten Zahlen stimmen nicht genau mit den Zolldaten überein, da es Unterschiede gibt, wann Ladungen als entladen und verzollt bewertet werden, aber die Abweichungen sind eher gering.
Stählerne Disziplin
Die andere Seite der Medaille für Eisenerz ist Chinas Stahlproduktion, und hier scheint klar zu sein, dass Pekings Anweisung, dass die Produktion für 2021 die Rekordproduktion von 1,065 Milliarden Tonnen aus dem Jahr 2020 nicht überschreiten sollte, endlich befolgt wird.
Die Rohstahlproduktion im Juli fiel mit 86,79 Millionen Tonnen auf den niedrigsten Stand seit April 2020, was einem Rückgang von 7,6 % gegenüber Juni entspricht.
Die durchschnittliche Tagesproduktion im Juli betrug 2,8 Millionen Tonnen und dürfte im August weiter zurückgegangen sein, wobei die offizielle Nachrichtenagentur Xinhua am 16. August berichtete, dass die Tagesproduktion „Anfang August“ nur 2,04 Millionen Tonnen pro Tag betrug.
Ein weiterer erwähnenswerter Faktor ist, dass Chinas Eisenerzvorräte in den Häfen letzte Woche wieder angestiegen sind und in den sieben Tagen bis zum 20. August auf 128,8 Millionen Tonnen gestiegen sind.
Sie liegen jetzt 11,6 Millionen Tonnen über dem Niveau derselben Woche im Jahr 2020 und über dem nördlichen Sommertief von 124,0 Millionen in der Woche bis zum 25. Juni.
Ein angenehmeres Niveau der Lagerbestände und die Wahrscheinlichkeit, dass sie angesichts der für August prognostizierten Rekordimporte weiter aufgebaut werden, ist ein weiterer Grund für den Rückgang der Eisenerzpreise.
Insgesamt sind die beiden Voraussetzungen für einen Rückzug bei Eisenerz erfüllt, nämlich steigendes Angebot und Disziplin bei der Stahlproduktion in China.
Wenn diese beiden Faktoren anhalten, werden die Preise wahrscheinlich weiter unter Druck geraten, zumal sie mit Schlusskursen von 140,55 USD pro Tonne am 20. August weiterhin über der Preisspanne von etwa 40 bis 140 USD liegen, die von August 2013 bis November letzten Jahres vorherrschte .
Abgesehen von einem kurzen Nachfrageanstieg im Sommer im Jahr 2019 lag der Spot-Eisenerzpreis von Mai 2014 bis Mai 2020 unter 100 $ pro Tonne.
Der unbekannte Faktor für Eisenerz ist, welche politischen Änderungen Peking vornehmen könnte, mit einigen Marktspekulationen, dass die Stimulus-Hähne wieder geöffnet werden, um zu verhindern, dass sich das Wirtschaftswachstum zu sehr verlangsamt.
In diesem Fall ist es wahrscheinlich, dass die Bedenken hinsichtlich der Umweltverschmutzung hinter dem Wachstum zurückstehen und die Stahlwerke die Produktion wieder ankurbeln werden, aber dieses Szenario ist immer noch im Bereich der Spekulation.
(Redaktion von Richard Pullin)
Postzeit: 24. August 2021